青铜峡| 郏县| 乌兰| 抚远| 崇左| 抚顺县| 三亚| 神木| 山阴| 永胜| 淅川| 灵丘| 秀山| 兴平| 日土| 莒县| 麻栗坡| 清涧| 龙游| 扎赉特旗| 资阳| 湟中| 鹰潭| 福山| 滦平| 喜德| 玉山| 于田| 富川| 电白| 嘉定| 滦县| 托克逊| 广德| 鞍山| 威宁| 林芝镇| 宁明| 定南| 循化| 泸定| 高港| 沙县| 拜泉| 疏勒| 新化| 潮南| 和政| 天池| 宣威| 禹州| 抚顺市| 南部| 三水| 宁陕| 聂荣| 西华| 平江| 梁山| 都兰| 阿鲁科尔沁旗| 湖州| 下陆| 蓝田| 大方| 新泰| 高陵| 永登| 酒泉| 姜堰| 安泽| 海宁| 含山| 广河| 龙岩| 青冈| 乌审旗| 衡阳县| 泾县| 长沙县| 西盟| 安仁| 吉木萨尔| 浦江| 万载| 孟津| 格尔木| 抚松| 洋县| 保亭| 西藏| 图木舒克| 柳林| 金山屯| 高县| 邵阳县| 华县| 洛川| 定兴| 平邑| 郑州| 清河门| 阜平| 禄劝| 三台| 天全| 淮阴| 马边| 武穴| 佛冈| 凤阳| 怀远| 石龙| 壤塘| 利辛| 黄埔| 阎良| 城步| 沿河| 奉节| 耒阳| 西畴| 竹山| 丹江口| 南涧| 兰州| 杭锦后旗| 衢州| 马祖| 文山| 余庆| 依安| 慈利| 吴堡| 武夷山| 景谷| 天全| 平和| 武定| 大足| 盘锦| 畹町| 鼎湖| 蓝田| 铜鼓| 虎林| 荆州| 峡江| 石泉| 商南| 邛崃| 五营| 长兴| 富拉尔基| 吉木乃| 衡阳市| 上高| 麦积| 甘南| 榆中| 南皮| 磴口| 鹰潭| 肃北| 凤冈| 石狮| 长沙| 榆树| 德州| 金平| 龙南| 化隆| 奎屯| 临川| 郧县| 南海镇| 祥云| 洮南| 中山| 新安| 阎良| 疏附| 乐都| 青川| 鸡泽| 镇雄| 湄潭| 顺义| 綦江| 嘉禾| 高平| 南芬| 铜山| 沙县| 康平| 清远| 凌海| 长沙县| 烟台| 丁青| 平定| 从江| 铜仁| 汝城| 新邱| 师宗| 满洲里| 沁阳| 临澧| 崇礼| 湘东| 平南| 三门| 绩溪| 永宁| 合肥| 白朗| 惠水| 荣昌| 渭南| 紫云| 石林| 仁布| 突泉| 乌海| 仁怀| 那坡| 和硕| 大足| 新兴| 南溪| 福州| 新龙| 临沭| 邹平| 西盟| 肃南| 茶陵| 瓮安| 博兴| 马鞍山| 剑河| 汝阳| 天镇| 丁青| 晋宁| 兴安| 岳阳市| 祁阳| 宁德| 罗田| 青河| 沁水| 嘉鱼| 盈江| 五华| 黎平| 郧县| 汶川| 垦利| 远安| 晋城| 杂多| 定远| 千赢官网-千赢登录

江西一商场成“油菜花海” 逛超市如同郊游

2019-06-26 05:45 来源:中国经济网陕西

  江西一商场成“油菜花海” 逛超市如同郊游

  亚博娱乐首页-欢迎您“揪刘”活动持续近一个月,周恩来多次批评“造反派”,并坚持不搬出中南海,使他们的罪恶企图未能得逞。新政还为来京外籍人才随迁外籍子女来华就读提供出入境便利,允许其凭学校录取通知书等证明函件,向北京口岸签证机关申请学习(X1)签证,入境后可按规定办理学习类居留许可。

国人部发〔2007〕14号各省、自治区、直辖市人事厅(局)、测绘行政主管部门,国务院各部委、各直属机构人事部门,中央管理的企业:为了加强测绘行业管理,提高测绘专业人员素质,规范测绘行为,保证测绘成果质量,人事部、国家测绘局依据《中华人民共和国测绘法》要求,决定在测绘行业建立注册测绘师制度。  他参与制定和亲自执行重大的外交决策。

  1919年回国,9月入南开大学,在五四运动中成为天津学生界的领导人,并与运动中的其他活动分子共同组织进步团体觉悟社。周恩来同志是近代以来中华民族的一颗璀璨巨星,是中国共产党人的一面不朽旗帜。

  十九、本办法目前适用于经国家批准的现代企业制度百家试点企业。要进一步加强和改进对这项工作的指导,把开展农村社会养老保险作为深化农村改革的重要配套措施,列入议事日程,作出具体部署,认真组织实施。

该剧采取艺术化的手法如实再现了一幕幕周恩来舍小家为大家的感人场景,近千名观众无不为之动容,缅怀思念之情涌心头。

  第二条中华人民共和国境内注册建筑师的考试、注册、执业、继续教育和监督管理,适用本细则。

  1919年回国,9月入南开大学,在五四运动中成为天津学生界的领导人,并与运动中的其他活动分子共同组织进步团体觉悟社。国家政府网站中央政府门户网站全国人大常委会办公厅政协全国委员会办公厅最高人民法院最高人民检察院外交部公安部水利部文化部科学技术部劳动和社会保障部建设部民族事务委员会交通部铁道部信息产业部农业部卫生部民政部水利部教育部国家发改委人事部国防科工委商务部司法部财政部国土资源部卫生部人口和计划生育委员会中国人民银行审计署监察部新闻出版总署海关总署质量监督检验检疫总局国家旅游局国家统计局国家体育总局民用航空总局环境保护总局税务总局工商行政管理总局国家版权局国家宗教事物局国务院机关事务管理局广播电影电视总局林业局食品药品监督管理局国家知识产权局安全生产监督管理局国有资产监管委员会三峡工程建设委员会台湾事务办公室西部开发领导小组法制办公室南水北调建设委员会国务院侨务办公室港澳事务办公室国务院发展研究中心气象局社会科学院科学院保险监督管理委员会自然科学基金委员会证券监督管理委员会中国地震局新华通讯社中国工程院国家行政学院银行业监管委员会外汇管理局海洋局中医药管理局国家邮政局航天局外国专家局烟草专卖局粮食局测绘局文物局国家原子能机构档案局中共中央对外联络部国家图书馆机械工业联合会轻工业联合会建筑材料工业协会钢铁工业协会中华全国工商业联合会煤炭工业协会纺织工业协会全国供销合作总社石油和化学工业协会国家信息中心中共中央编译局中华全国总工会共青团中央全国妇女联合会全国青年联合会全国学生联合会归国华侨联合会全国台湾同胞联谊会科学技术协会文学艺术界联合会国际贸易促进委员会中国消费者协会

  因此,提前预判行业发展的未来趋势,基于行业发展的长远需求培养相应人才,就成为新时代高等教育领域产学合作需要着力的方向。

  依托江苏人才信息港,开发建设全省职称网上管理服务信息系统,科学设置评价程序,完善申报服务功能,2020年底前全部实现职称评审网上申报、网上审核、网上评审。在1945年的中共七届一中全会上当选为中央政治局委员、中央书记处书记,和毛泽东、朱德、刘少奇、任弼时组成了以毛泽东为首的中共中央书记处。

  《永远的怀念》——周恩来组歌共包含12首歌曲,分别是:《运河的眷念》《致大鸾》、《母爱依依》、《观音柳》、《盼归》、《一品梅开》、《恋恋清江浦》、《待渡亭情思》、《我们都是你的孩子》、《我是总理故乡人》、《月季花与海棠花》、《思念永不落幕》。

  亚博体育主页_亚博足彩  比如“送客”。

  10月,参与领导第二次东征。文号:国人部发〔2005〕58号各省、自治区、直辖市人事厅(局)、建设厅(建委、规委)、水利(水务)厅(局),国务院各部委、各直属机构人事部门,总政干部部、总后基建营房部,新疆生产建设兵团建设局、水利局,中央管理的企业:根据《中华人民共和国建筑法》和《建设工程勘察设计管理条例》有关规定,我们制定了勘察设计行业《注册土木工程师(水利水电工程)制度暂行规定》、《注册土木工程师(水利水电工程)资格考试实施办法》和《注册土木工程师(水利水电工程)资格考核认定办法》,现印发给你们,请遵照执行。

  亚博体彩_亚博游戏官网 yabo88_亚博导航 千赢网站-千赢入口

  江西一商场成“油菜花海” 逛超市如同郊游

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2019-06-26 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨